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6月(yue)28日至6月(yue)29日，2025上市(shi)公司論壇在浙江省(sheng)溫州市(shi)舉行(xing)。論壇上，上交(jiao)所副總(zong)(zong)經理王泊(bo)、深(shen)交(jiao)所副總(zong)(zong)經理李(li)輝(hui)、北交(jiao)所副總(zong)(zong)經理周箴(zhen)，分別就資(zi)本市(shi)場服務(wu)新質生產力(li)等(deng)話(hua)題進(jin)行(xing)發言，并介(jie)紹下一步改革發展方(fang)向。

上交所副總經理王泊：將推進科創板“1+6”改革舉措和示范案例落實落地

上交所副總經理王泊表示，證監會近日推出進一步深化科創板改革的“1+6”政策措施。接下來，上交所將扎實推進科創板“1+6”改革舉措和示范案例落實落地，加強宣傳引導和政策解讀，不斷增強制度吸引力、競爭力，持續提升市場獲得感，促進科技創新和產業創新深度融合發展。

王泊(bo)認為(wei)，當前，我國(guo)正處在邁向中(zhong)國(guo)式現代化的關鍵時期，資(zi)本市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)也正處于向高質(zhi)量(liang)發展轉變的關鍵階段(duan)。全面深化資(zi)本市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)改(gai)革，為(wei)推動(dong)資(zi)本市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)高質(zhi)量(liang)發展提(ti)供了制度保障，同時也為(wei)引領(ling)上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)司價值重(zhong)估(gu)提(ti)供了不竭動(dong)力(li)。在新一輪市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)重(zhong)估(gu)過程中(zhong)，科技、消費、紅利這三類資(zi)產起(qi)到引領(ling)作用，而這背后離不開政策、科技、改(gai)革這三重(zhong)敘事的共(gong)同作用。

王泊介紹，近年來，上交所從融資端、投資端、交易端、服務端等多維度，推動“理性投資、價值投資、長期投資”理念落地。同時，上交所持續完善、豐富指數體系，為市場提供更多樣化的投資標的，引導各類中長期資金通過指數化投資方式配置資產。目前，滬市股票ETF已實現對重要寬基指數和中證一級行業的全覆蓋，規模突破2萬億元。

王泊表示，“并購六條”自實施以來，滬市披露各類資產重組方案676單，同比增長15%；重大資產重組80單，同比增長200%。其中，產業并購占據主流，新興行業通過并購完善產業鏈布局、提升關鍵核心技術，傳統行業通過重組進行產業整合、提升集中度。同時，上市公司之間的吸收合并、私有化上市公司開始增多，標志著產業并購邏輯的不斷升級。

深(shen)交所(suo)副(fu)總經理李輝：深(shen)交所(suo)正緊(jin)鑼密(mi)鼓謀劃創業(ye)板改(gai)革

深(shen)交所副(fu)總經理李輝表示，創業板(ban)(ban)已成(cheng)(cheng)為(wei)資本市場服務(wu)新質生產力發(fa)展(zhan)的生動實踐。自誕(dan)生之日(ri)起，創業板(ban)(ban)即承載著(zhu)服務(wu)創新使命，為(wei)此進行(xing)了一(yi)系列貼近創新型成(cheng)(cheng)長(chang)型企(qi)業發(fa)展(zhan)特征(zheng)的制度嘗試與創新，目(mu)前已成(cheng)(cheng)為(wei)深(shen)市高(gao)(gao)成(cheng)(cheng)長(chang)優質企(qi)業聚集地(di)、高(gao)(gao)水平創新動能(neng)策源(yuan)地(di)、高(gao)(gao)質量民營企(qi)業主陣(zhen)地(di)。

截至今年5月底，創業板上市公司1380家，占A股上市公司總數的25.5%，總市值為12.7萬億元，占A股總市值的14.7%。其中，國家高新技術企業達1231家，占比89.2%；戰略性新興產業公司929家，占比67.3%。

“過去16年，創(chuang)業(ye)板在(zai)落實創(chuang)新(xin)驅動(dong)發展(zhan)戰略、完善市(shi)(shi)場制(zhi)度機制(zhi)、提升市(shi)(shi)場功能等方面發揮(hui)著(zhu)重(zhong)要(yao)作用，但也(ye)面臨權(quan)重(zhong)行業(ye)預期轉弱(ruo)、上市(shi)(shi)公司(si)分化加(jia)劇、新(xin)興產業(ye)后勁不(bu)足(zu)等新(xin)問題(ti)、新(xin)挑戰。”李輝表示，當前新(xin)一輪(lun)科技革(ge)命和產業(ye)變革(ge)加(jia)速(su)演(yan)進，以人工智能、量子(zi)科技為代(dai)表的前沿科技正在(zai)重(zhong)塑經濟格局，這對資本(ben)市(shi)(shi)場更好服務(wu)新(xin)質生產力(li)發展(zhan)提出了更高要(yao)求。

6月18日，證監會在2025陸家嘴論壇上宣布，創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)正式啟用第三套標準，支(zhi)持優質(zhi)未(wei)盈利創(chuang)(chuang)新(xin)企業(ye)上市。李(li)輝表示，目前(qian)深交(jiao)所正按照(zhao)證監會統一部(bu)署，緊鑼密鼓地(di)謀劃創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)改革，初步考慮從(cong)支(zhi)持優質(zhi)創(chuang)(chuang)新(xin)企業(ye)發行上市、提升股債融資(zi)靈(ling)活性便(bian)利度、更大力(li)度支(zhi)持并購重組和促進創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)投融資(zi)平衡等方面推出改革措施，構建(jian)有利于提升市場競爭(zheng)力(li)的(de)制度安排，突出創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)支(zhi)持優質(zhi)科技型(xing)企業(ye)屬性，鞏固和強化創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)服務創(chuang)(chuang)新(xin)、成(cheng)長、創(chuang)(chuang)業(ye)功能(neng)，引(yin)導更多資(zi)源向新(xin)質(zhi)生產力(li)領域集聚(ju)。

李輝介紹，創業板改革過程中著力做到“三個突出”。

一(yi)是突出服務(wu)大局。立足適(shi)應(ying)百年(nian)未有之(zhi)大變局和(he)支持經濟高質量發展(zhan)的戰略全局，通過推進新一(yi)輪(lun)改革(ge)，增強創業板制度包容性(xing)、適(shi)應(ying)性(xing)，更好服務(wu)科(ke)技創新和(he)新質生產力發展(zhan)。

二是突出(chu)問題導向。系(xi)統梳理制約創業(ye)板(ban)市場功能發揮的堵(du)點難點，聚焦市場主體急難愁盼(pan)問題，拿出(chu)更多硬(ying)招(zhao)實(shi)招(zhao)，增加改革含金量、市場獲(huo)得感(gan)。

三是突出(chu)改(gai)革協(xie)同。統籌(chou)好多層次資本市場各板塊協(xie)同，堅持錯(cuo)位發展、辦(ban)出(chu)特色，借鑒(jian)吸(xi)收好的經驗做法，充(chong)分(fen)考慮創(chuang)業板自身特點，形成差(cha)異化的制度安排，推進投融資綜合改(gai)革。

北交所副總經理周箴：守正創新 賦能中小企業高質量發展

北交所副總經理周箴表示，北交所錨定“打造服務創新型中小企業主陣地”的戰略目標，針對中小企業設置了多元的上市標準、特色的融資并購制度、精細化的持續監管規則，企業創新活力逐步顯現，市場生態得到大幅改善，突出體現為四個“新發展”趨勢。

一是結構新，企業數量和質量持續向好，北交所公司共268家，其中中小企業占比81%；二是動能新，創新屬性逐步凸顯，北交所公司中，國家級“小巨人”企業占比超一半，2024年平均研發強度達5.04%；三是活力新，投融兩端逐步活躍，2025年以來日均成交額達294億元，上市公司積極運用融資并購工具做優做強；四是機制新，北交所實施一體化監管與服務，實現貫穿各環節的全鏈條監管。

在經濟環境復雜(za)多(duo)變、產業(ye)(ye)變革加速演進(jin)的背景(jing)下(xia)，創新型中(zhong)小企業(ye)(ye)仍面(mian)臨多(duo)重現實挑戰。面(mian)對市場(chang)(chang)新形勢，周箴(zhen)表示，北(bei)(bei)交(jiao)所(suo)將統籌抓改革、優服務、強生態等(deng)各項(xiang)工作(zuo)舉措，促進(jin)北(bei)(bei)交(jiao)所(suo)市場(chang)(chang)平臺功(gong)能更好地發揮，助力中(zhong)小企業(ye)(ye)跨入高質量發展新階段。

具體(ti)來看，一(yi)是保持高(gao)質(zhi)量企(qi)業(ye)(ye)供給。立足促進(jin)新(xin)質(zhi)生(sheng)產(chan)力發(fa)展(zhan)，不斷(duan)優(you)化創新(xin)型(xing)中小企(qi)業(ye)(ye)評(ping)價指標體(ti)系，重點(dian)支持符(fu)合國(guo)家(jia)戰略發(fa)展(zhan)方向、契合資本市(shi)(shi)場發(fa)展(zhan)需要的優(you)質(zhi)成長型(xing)企(qi)業(ye)(ye)上(shang)市(shi)(shi)，進(jin)一(yi)步暢通(tong)科技創新(xin)和新(xin)質(zhi)生(sheng)產(chan)力企(qi)業(ye)(ye)融資上(shang)市(shi)(shi)路徑。同時，堅守市(shi)(shi)場定位，做好準(zhun)入把(ba)關(guan)，圍(wei)繞(rao)中小企(qi)業(ye)(ye)特點(dian)，提高(gao)審(shen)核問詢的針對性和精準(zhun)性，從源(yuan)頭(tou)上(shang)不斷(duan)提升(sheng)上(shang)市(shi)(shi)公司質(zhi)量。

二是堅持嚴監嚴管，提升公司質量。北交所將堅決打擊各類違規行為，強本強基、嚴監嚴管，持續推動新“國九條”和“1+N”政策體系落地見效。一方面強化內在約束，引導上市公司以內容管理為抓手，發揮審計委員會內審部門等機構的監督作用，提升“關鍵少數”規范意識，從源頭上筑牢合規根基。另一方面突出嚴監嚴管，對各類違規行為零容忍，加強自律監管與行政監管的有效銜接，協同推進民事、刑事等立體化追責工作，切實維護投資者利益。

三是支持企業利用并購重組等市場工具發展壯大。積極推動“并購六條”等政策相關案例落地，支持符合商業邏輯的跨行業并購、收購未盈利資產等案例落地，支持北交所上市公司并購新三板掛牌公司，支持中小企業利用并購重組尋求第二增長曲線。同時，推動完善北交所市場的融資工具，以拓寬中小企業融資渠道，降低融資成本。

四是(shi)鼓勵支(zhi)持(chi)機構(gou)投(tou)(tou)資(zi)者積(ji)極參與北(bei)交(jiao)所(suo)市(shi)場。大力推(tui)動(dong)中(zhong)長期(qi)資(zi)金入市(shi)，優化投(tou)(tou)資(zi)者結構(gou)，加快推(tui)進北(bei)交(jiao)所(suo)做市(shi)商擴容，推(tui)動(dong)市(shi)場機構(gou)將資(zi)源(yuan)向普惠金融服(fu)務傾(qing)斜，加大對創新型(xing)中(zhong)小企業的關注(zhu)力度、服(fu)務力度和投(tou)(tou)資(zi)力度。